想投HALO资产，哪些ETF值得买？正在转向重资产的资金，或许给出了一些信号。
自高盛上个月发布相关研报，提出“HALO”投资策略后，资本市场的HALO效应由此兴起。哪些才是HALO资产，更进一步来看，哪些ETF“含HALO”量更高？
3月以来的ETF资金流向显示，电网设备、油气等主题ETF吸金较多。而随着上周市场行情调整，板块表现分化，其中“含HALO量”高的ETF吸金力度依旧不减。除了行业主题ETF，自由现金流ETF、红利ETF也被持续买入，这些产品的HALO资产权重布局同样受到市场关注。
涨跌都买的典型HALO
HALO主线，对应着AI技术带来的不确定性环境中被AI替代风险低、可抵御技术冲击、具备长期稳定性的资产。中金公司曾将这些资产总结为两大领域，一是典型HALO领域；二是AI“卖铲人”。
更进一步看，中金公司分析，A股典型HALO领域主要集中于中上游，能源原材料领域中，能源金属、化学制品、化学原料、煤炭开采、油气开采等细分赛道HALO属性明显；中游制造领域中，电力、航运港口、铁路公路、航空机场、电网设备等固定资产占比多数超30%，以有形资产/营业收入衡量的资产密集度居行业前列，ROE及现金流较为稳健。
军工板块拥有技术高壁垒以及天然的产品制备计划，订单及现金流较为稳定，且战略价值较强，也成为HALO交易逻辑较强的领域。
3月以来的ETF资金流向显示，截至3月16日，12只指数的跟踪ETF合计被净申购超过20亿份，7只与典型HALO领域相关。具体到权重股为A股的指数，中证电网设备主题指数的跟踪ETF被净申购最多（47.55亿份）。
由于这只指数目前在场内仅有华夏电网设备ETF跟踪，资金也扎堆涌入这只产品。最近不足一个月，该ETF就已迈过又一百亿门槛，3月16日规模达到330.15亿元。上周以来，电网设备板块回调之际，这只产品依旧持续吸金，基金份额总额继续创新高，至167.5亿份。
拉长时间来看，Choice数据显示，华夏电网设备ETF年内已吸金264.6亿元，领先全市场ETF，年内规模接连突破100亿、200亿、300亿元关口，增长7倍以上。
同样是电网设备主题指数，恒生A股电网设备指数的跟踪ETF也从3月以来被净申购23.58亿份。从权重股来看，中证电网设备主题指数和恒生A股电网设备指数的前十大权重股有7只重叠，但权重有差异。Choice数据显示，中证电网设备主题指数整体在电力设备的占比稍高，达77.29%，恒生A股电网设备指数在该行业占比则是71.31%。
跟踪中证全指电力公用事业指数的ETF同样得到较多净申购，3月以来的合计净申购份额已经超过26亿份。
电力、电网设备等相关主题ETF大幅吸金的背后，既有来自公用事业属性的原因，也是AI算力的核心底座，即AI“卖铲人”，受益于AI算力的指数级增长需求，还有“算电协同”的政策利好。
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除了电力以外，传统能源作为HALO策略公认的投资方向，也在持续吸金。跟踪国证石油天然气指数的ETF自3月以来已合计被净申购36.66亿份，其中，鹏华基金和景顺长城基金旗下的国证石油ETF均被净申购超10亿份。
而跟踪中证稀有金属主题指数、中证工业有色金属主题指数、中证油气产业指数的相关ETF，均合计在3月已得到超20亿份的净申购。
AI“卖铲人”资金流向分化
至于AI“卖铲人”，中金公司则提到两大方向，一是全球AI产业技术加速突破驱动需求增长的算力、半导体等硬科技领域。二是作为AI产业链建设的主要原材料的上游资源品，主要是受益于算力需求的快速扩张，同时兼具不可再生性及战略价值，受技术冲击较小。
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不过，相关的ETF整体资金流向分化，比如，鹏华中证细分化工产业ETF自3月以来被净赎回26.49亿份，是除了港股通互联网ETF以外被净赎回最多的；南方中证申万有色金属ETF也被净赎回6亿份以上。而嘉实绿色电力ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF等3月以来也得到较多的净申购。
值得留意的是，涵盖多个HALO策略的相关行业，自由现金流ETF也较得市场青睐。跟踪国证自由现金流指数的ETF从3月以来得到34.37亿份的净申购，中证现金流指数的相关ETF合计净申购份额也超10亿份。
权重行业来看，石油石化在国证现金流指数和中证现金流指数的权重占比都超过10%，有色金属、电力设备等行业的权重同样靠前。而红利低波指数的权重更多集中在银行等行业，相对吸金较少，但3月以来也得到资金的持续净流入。
资金的持续流入，叠加行情的演绎，截至3月16日，全市场百亿级ETF虽然减少7只至140只，但在HALO板块却不乏重回百亿或新进百亿的ETF。除了华夏电网设备ETF，国泰半导体设备ETF、永赢卫星ETF、华夏自由现金流ETF、华夏有色金属ETF等年内也实现了规模翻倍式增长。
（文章来源：财联社）美股交易信息门户
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